اخابر؛ غولی که شاید ارزش واقعی‌اش هنوز روی تابلو دیده نشده استگاهی در بازار سرمایه، قیمت روی تابلو…

اخابر؛ غولی که شاید ارزش واقعی‌اش هنوز روی تابلو دیده نشده استگاهی در بازار سرمایه، قیمت روی تابلو فقط بخشی از داستان یک شرکت است. اخابر یکی از نمونه‌های قابل تأمل این فاصله است؛ شرکتی با کسب‌وکاری زیرساختی، مالکیت ۹۰ درصدی همراه اول و مجموعه‌ای بزرگ از املاک و دارایی‌ها. از ۴۰ همت املاک تا ۱۷٬۸۵۵ ملک در سال ۱۳۹۸، دنیای اقتصاد با استناد به اطلاعات شرکت، از حدود ۴۰ همت املاک مازاد اخابر خبر داده بود؛ رقمی که در آن زمان حدود ۳ میلیارد دلار برآورد می‌شد. مرجع: گزارش دنیای اقتصاد درباره «زمین‌های مازاد ۳ میلیارد دلاری اخابر» اما امروز موضوع فقط یک عدد قدیمی نیست؛ مدیریت از حدود ۱۷٬۸۵۵ ملک سخن می‌گوید و معتقد است ارزش برخی املاک شرکت فاصله قابل‌توجهی با ارزش بازار اخابر دارد. حتی در کنفرانس اخیر، به‌عنوان یک نمونه قابل تأمل عنوان شده که ارزش دو ملک شرکت می‌تواند از ارزش فعلی کل اخابر در بازار سرمایه بیشتر باشد. این گزاره را نباید ارزش‌گذاری قطعی دانست، اما بدون تردید سیگنال مهمی درباره ابعاد دارایی‌های ملکی شرکت است. گزارش کنفرانس اخابر در بورس۲۴ فرودگاه پیام؛ یک ظرفیت دیگر در نشست اخیر، مدیرعامل همچنین از دریافت حکم دادگاه برای تملک ۵۰ درصد زمین فرودگاه پیام و پیگیری اجرای آن خبر داده است. این موضوع تا زمان نهایی‌شدن فرآیند حقوقی و اجرایی، نباید به‌عنوان ارزش قطعی در NAV منظور شود؛ اما در صورت تثبیت حق تملک، می‌تواند یکی دیگر از ظرفیت‌های قابل توجه شرکت باشد. گزارش پیوست درباره اظهارات مدیرعامل مخابرات اما داستان فقط دارایی نیست اخابر ۹۰ درصد همراه اول را در اختیار دارد و در کنار آن، فیبر نوری به‌تدریج در حال تبدیل‌شدن به یک موتور درآمدی جدید است.طبق اظهارات مدیریت، درآمد فیبر نوری در سال گذشته حدود ۱.۹۸۶ همت بوده و تعداد مشترکان به حدود ۱.۸۵ میلیون نفر رسیده است. همچنین افزایش ۴۵ درصدی تعرفه‌ها در سال ۱۴۰۵، طبق برآورد مدیریت، می‌تواند حدود ۲.۶ همت درآمد اضافی ایجاد کند. گزارش بورس۲۴ از کنفرانس اخابر یعنی اخابر را نباید فقط یک شرکت «دارایی‌محور» دید؛ اگر توسعه فیبر، اصلاح تعرفه‌ها و مولدسازی املاک هم‌زمان به جریان نقدی تبدیل شوند، داستان می‌تواند کاملاً متفاوت شود. اما یک اماى بزرگ...۱۷٬۸۵۵ ملک لزوماً به معنی ۱۷٬۸۵۵ ملک نقدشونده با ارزش کامل نیست. سند، کاربری، موقعیت، مشکلات ثبتی، هزینه انتقال و امکان فروش یا مولدسازی، همگی باید در ارزش‌گذاری لحاظ شوند. همین موضوع درباره زمین فرودگاه پیام نیز صادق است.بنابراین سؤال اصلی این نیست که:«اخابر چقدر دارایی دارد؟»بلکه سؤال مهم‌تر این است:«چه مقدار از این دارایی‌ها و ظرفیت‌ها می‌تواند واقعاً به ارزش و جریان نقدی برای سهامدار تبدیل شود؟»اگر پاسخ مثبت باشد، آن‌وقت فاصله میان ارزش اقتصادی اخابر و قیمت تابلو می‌تواند برای بازار بسیار جدی شود. اخابر فقط یک سهم مخابراتی نیست؛ مجموعه‌ای از زیرساخت، همراه اول، فیبر نوری و دارایی‌های ملکی است که بخش مهمی از ارزش بالقوه آن هنوز نیازمند شناسایی و بالفعل‌شدن است.📌 این یادداشت توصیه خرید یا فروش نیست؛ صرفاً یک نگاه تحلیلی به ظرفیت‌های بالقوه اخابر است.تحلیل: داریوش بنام | ۲۱ مرداد ۱۴۰۵#اخابر #مخابرات #بورس #تحلیل_بنیادی #NAV #همراه_اول #فیبر_نوری #ارزش_ذاتی♦️بورسیران🔵@tciiran