📌 اختلال در هسته معاملات؛ عذرخواهی پایان ماجرا نیستوقتی هسته معاملات در روزی که بخش مهمی از بازار ب

📌 اختلال در هسته معاملات؛ عذرخواهی پایان ماجرا نیستوقتی هسته معاملات در روزی که بخش مهمی از بازار با تقاضا و صف خرید همراه است دچار اختلال می‌شود، دیگر نمی‌توان ماجرا را صرفاً یک «مشکل فنی» دانست. موضوع فقط کندی یا توقف ثبت سفارش نیست؛ مسئله این است که آیا روند طبیعی معاملات و کشف قیمت نیز تحت تأثیر قرار گرفته است یا خیر.اگر سرمایه‌گذاری به دلیل اختلال نتوانسته سفارش خود را ثبت، اصلاح یا اجرا کند و پس از بازگشت سامانه با شرایط قیمتی متفاوتی مواجه شده، نمی‌توان این اتفاق را به سادگی در قالب «ریسک بازار» قرار داد. زیان ناشی از تصمیم سرمایه‌گذار یک موضوع است و زیان احتمالی ناشی از ضعف زیرساخت معاملاتی موضوعی کاملاً متفاوت.باید روشن شود دقیقاً چه اتفاقی افتاده است؛ مشکل در کدام بخش رخ داده، چه تعداد سفارش و نماد تحت تأثیر قرار گرفته، آیا دسترسی همه کارگزاری‌ها یکسان بوده و مهم‌تر از همه، آیا اختلال بر فرآیند کشف قیمت اثر گذاشته است؟سازمان بورس و شرکت مدیریت فناوری بورس باید گزارش فنی دقیق و قابل بررسی منتشر کنند؛ نه صرفاً توضیحاتی کلی درباره «مشکل فنی». زمان و منشأ اختلال، دامنه اثر، سفارش‌های تحت تأثیر و اقدامات انجام‌شده برای جلوگیری از تکرار آن باید شفاف اعلام شود.اما گزارش فنی به‌تنهایی کافی نیست. اگر قصوری در ظرفیت‌سنجی، طراحی یا مدیریت این زیرساخت حیاتی رخ داده، مسئولیت مدیریتی آن نیز باید مشخص شود.از طرف دیگر، تکلیف سهامدارانی که احتمالاً در اثر این اختلال متضرر شده‌اند چیست؟ آیا سازوکاری برای بررسی سفارش‌ها و خسارت احتمالی آنها وجود دارد یا قرار است تمام آثار این اتفاق به عنوان «ریسک بازار» به سهامدار منتقل شود؟بازار سرمایه از سهامدار می‌خواهد ریسک سرمایه‌گذاری را بپذیرد؛ اما سهامدار نباید هزینه ضعف زیرساختی نهادی را بپردازد که وظیفه‌اش تضمین سلامت، شفافیت و کارایی معاملات است.بازار سرمایه بر اعتماد بنا شده است. اعتماد هم با شاخص‌سازی، تبلیغات و آمارسازی ایجاد نمی‌شود. اعتماد زمانی شکل می‌گیرد که سرمایه‌گذار مطمئن باشد زیرساخت بازار در لحظه حساس از کار نمی‌افتد و اگر هم افتاد، واقعیت به‌طور کامل اعلام می‌شود، مسئولیت مشخص است و قصور احتمالی بدون تعارف بررسی خواهد شد.شفاف‌سازی کامل درباره علت اختلال، انتشار گزارش فنی قابل ارزیابی، بررسی مستقل ابعاد حادثه، تعیین مسئولیت مدیریتی، بررسی آثار آن بر حقوق سهامداران و ارائه تضمین عملی برای جلوگیری از تکرار چنین اتفاقی از مطالبات اصلی سهامداران هستاین بار موضوع نباید با یک عذرخواهی تمام شود چرا که هر اختلال در هسته معاملات، فقط توقف چند دقیقه‌ای یک سامانه نیست؛ هر بار که سهامدار نسبت به سلامت، کارایی و پاسخگویی این زیرساخت تردید کند، بخشی از سرمایه اجتماعی بازار سرمایه نیز آسیب می‌بیند.هیچ‌کس حق ندارد هزینه ضعف زیرساختی نهادی را که برای حفظ حقوق سهامداران ایجاد شده، دوباره از جیب همان سهامداران پرداخت کند.@Arzeh_avalieh_ir