🔥 #پتروشیمی؛ «اوره و دلار» در برابر «خوراک و سوخت»؛ برنده موج بعدی کدام نمادها هستند؟بازار پتروشیمی در شرایطی قرار گرفته که رشد نرخ محصولات و ارز از یک سو و افزایش هزینه خوراک و سوخت از سوی دیگر، مسیر سودآوری شرکت‌ها را از هم متفاوت کرده است. در این میان، #شپدیس همچنان یکی از مهم‌ترین گزینه‌های صنعت اوره محسوب می‌شود؛ چراکه در ۹ماهه، درآمد شرکت ۷۲ درصد و سود خالص ۸۹ درصد رشد کرده و حاشیه سود خالص به ۴۵.۶ درصد رسیده است. از طرف دیگر، نرخ فروش اوره صادراتی در تیرماه به حدود ۵۱.۹ میلیون تومان به ازای هر تن رسیده که در صورت تداوم، می‌تواند در کنار بازگشت حجم صادرات، محرک مهم سودآوری فصل‌های آینده باشد.در کنار شپدیس، #شیراز و #خراسان نیز از رشد نرخ اوره منتفع می‌شوند، اما اثر هزینه گاز، سوخت و محدودیت‌های احتمالی تولید برای هر شرکت باید جداگانه بررسی شود. در واقع در موج جدید پتروشیمی، صرفاً رشد نرخ محصول تعیین‌کننده نیست و حاشیه سود باقی‌مانده پس از کسر هزینه انرژی اهمیت بیشتری پیدا کرده است.در متانولی‌ها، شرایط متفاوت است. #زاگرس بیش از آنکه صرفاً از رشد نرخ ارز منتفع شود، به قیمت متانول و هزینه خوراک وابسته است. بنابراین اگر رشد هزینه خوراک با افزایش قیمت متانول همراه نشود، بخشی از مزیت افزایش نرخ ارز می‌تواند خنثی شود. به همین دلیل مقایسه حاشیه سود و ساختار هزینه زاگرس با اوره‌سازهایی مانند شپدیس، در شرایط فعلی از مقایسه ساده P/E اهمیت بیشتری دارد.از طرف دیگر، افزایش نرخ سوخت نیز به یک متغیر مهم برای صنعت تبدیل شده است. نرخ‌های بالاتر انرژی می‌توانند فشار هزینه‌ای ایجاد کنند، اما شدت این فشار برای همه شرکت‌ها یکسان نیست. شرکت‌های صادرات‌محور که محصولات دلاری و حاشیه سود بالاتری دارند، در صورت امکان انتقال بخشی از رشد هزینه به قیمت فروش، وضعیت بهتری نسبت به تولیدکنندگان داخلی‌فروش یا شرکت‌های درگیر محدودیت انرژی خواهند داشت.در صندوق‌های بخشی پتروشیمی نیز فاصله قیمت با NAV قابل توجه است. #پتروسورین و #پتروآبان با حباب منفی حدود ۱۱.۷ و ۸.۵ درصد، از منظر فاصله قیمت بازار با ارزش خالص دارایی‌ها جذاب‌تر به نظر می‌رسند؛ هرچند حباب منفی به‌تنهایی نمی‌تواند مبنای تصمیم‌گیری باشد و کیفیت پرتفوی و نقدشوندگی صندوق نیز اهمیت دارد. در مقابل، #پتروداریوش با حباب مثبت حدود ۵.۳ درصد، بخشی از انتظارات بازار را در قیمت خود منعکس کرده است.در مجموع، در شرایط فعلی شپدیس از منظر قدرت سودآوری و نرخ فروش اوره، شیراز و خراسان از منظر رشد اوره و زاگرس از منظر اهرم قیمت متانول و ارز نمادهای مهمی برای رصد هستند. اما متغیر تعیین‌کننده در ادامه، میزان برگشت تولید و صادرات، نرخ واقعی خوراک و سوخت و مهم‌تر از همه فاصله قیمت محصول با هزینه انرژی خواهد بود.به بیان ساده، موج بعدی پتروشیمی احتمالاً یک موج یکدست نخواهد بود؛ نمادهایی برنده خواهند شد که رشد نرخ فروش و ارز، بیشتر از رشد هزینه خوراک و انرژی باشد.#پتروشیمی #شپدیس #زاگرس #شیراز #خراسان #پتروسورین #پتروآبان #پتروداریوش #بورس #بازار_سرمایه🆔 @Akhbar_Majame