📊 گزارش بازار امروز | یکشنبه ۱ شهریور ۱۴۰۵✍شهریور از همان روز اول شمشیر را کشید!اولین روز شهریور را با بازاری پرعرضه‌تر، شلوغ‌تر و البته پرحجم‌تر از روزهای قبل پشت سر گذاشتیم؛ بازاری که خیلی زود نشان داد قواعد بازی دیگر دقیقاً همان چیزی نیست که در مرداد دیدیم. شایعات پیرامون پالایشی‌ها فشار فروش را در برخی نمادها بیشتر کرد، اما بانک‌ها، خودرو و چند گروه دیگر همچنان محکم ایستادند. هم‌زمان دلار هم جفت‌جفت بالا می‌رفت و بعد از حدود شش ماه درجا زدن، حال طلا‌دوستان هم کمی بهتر شده بود!با این حال، آنچه در معاملات امروز اهمیت داشت فقط میزان عرضه نبود؛ بلکه کیفیت معاملات بود. بازار هنوز خوب خرید می‌شود و جریان پول همچنان در میدان حضور دارد. رفتار بهتر شاخص هم‌وزن نسبت به شاخص کل نیز نشان داد که مشکل امروز الزاماً مشکل کل بازار نیست؛ ممکن است یک صنعت با چالش مواجه شود، اما بخش‌های دیگری همچنان ظرفیت رشد داشته باشند. این دقیقاً همان جایی است که اهمیت گزارش‌های ماهانه بیشتر می‌شود.شهریور از همین ابتدا نشان داد ماه متفاوتی خواهد بود؛ ماهی که مسیر آن را پنج عامل اصلی تعیین می‌کنند: تحولات سیاسی، تصمیمات اقتصادی دولت، نرخ ارز آزاد و حواله، گزارش‌ها و رویدادهای کدال و در نهایت جهت جریان پول. هرکدام از این پنج عامل می‌تواند به‌تنهایی حال بازار را تغییر دهد و ترکیب آنهاست که مسیر اصلی معاملات را مشخص خواهد کرد.در کوتاه‌مدت، نگاه‌ها بیش از همیشه به کدال دوخته شده است. گزارش‌های مرداد فقط یک گزارش فروش ماهانه نیستند؛ این بار بازار می‌خواهد در آنها آثار تحریم و محاصره اقتصادی را هم ببیند. بنابراین با یک «غربالگری کدالی» روبه‌رو هستیم؛ شرکت‌هایی که فروش، سودآوری و چشم‌اندازشان همچنان محکم است، از دل این فضا بیرون می‌آیند و جریان پول احتمالاً به سمت آنها حرکت خواهد کرد. به همین دلیل روزهای پیش رو برای اصلاح ترکیب پرتفوی اهمیت ویژه‌ای دارد.بازار بعد از رشد اخیر، طبیعتاً برای اصلاح بهانه می‌خواهد و امروز بخشی از این بهانه را از کدال و شایعات پالایشی گرفت. اگر اخبار سیاسی یا گزارش‌های شرکت‌ها غافلگیرکننده باشند، این اصلاح می‌تواند جدی‌تر شود؛ اما اگر گزارش‌ها قابل قبول باشند و فضای سیاسی آرام بماند، همین عرضه‌ها می‌توانند بخشی از انرژی بازار برای ادامه مسیر را تخلیه و دوباره ذخیره کنند. پس از امروز به بعد باید بیشتر مراقب «غافلگیری» بود تا صرفاً منفی شدن یک روز بازار عبور از این شاخص ۶ میلیونی از نظر روانی اتفاق خوبی است، اما مسیر بازار را شاخص تعیین نمی‌کند. چشم ما باید به جاده باشد، نه فقط آمپر ماشین! کیفیت سود شرکت‌ها، نرخ ارز، کدال، سیاست‌های اقتصادی و جریان پول، اطلاعات مهم‌تری برای تصمیم‌گیری هستند.یک اتفاق مهم دیگر نیز در راه است؛ عرضه اولیه شرکت‌های بزرگ مانند تابان فردا. اگر این مسیر با عرضه‌های بزرگ و حرفه‌ای ادامه پیدا کند، می‌تواند برای بازار یک بازی برد-برد بسازد؛ هم منابع جدید جذب اقتصاد شود، هم عمق بازار افزایش پیدا کند و هم بخشی از سرمایه‌هایی که مدت‌ها با بورس قهر بودند، دوباره به این بازار اعتماد کنند. عرضه‌های اولیه بزرگ، اگر درست مدیریت شوند، حتی می‌توانند به نوعی «نخ اول» برای بازگشت پول‌های قدیمی باشند.اما شاید مهم‌ترین اتفاق این روزهای بازار، چیزی باشد که روی تابلو کمتر دیده می‌شود: برگشت تدریجی پول. طی روزهای اخیر ردپای پول‌هایی دیده می‌شود که مدت‌ها بیرون بازار بودند و حالا دوباره در حال بررسی و ورود هستند. رکود برخی کسب‌وکارها، تورم و ترس از عقب ماندن از رشد دارایی‌ها باعث شده بورس دوباره برای بخشی از سرمایه‌گذاران جذاب شود.حالا یک فرصت مهم پیش روی بازار قرار گرفته است. اگر این نقدینگی به سمت شرکت‌های ارزنده، افزایش سرمایه‌گذاری، تأمین مالی تولید و عرضه‌های اولیه بزرگ هدایت شود، می‌تواند به جای یک موج سفته‌بازی، به موتور رشد واقعی اقتصاد تبدیل شود. تجربه سال‌های گذشته به ما نشان داده که اگر جریان پول بدون پشتوانه و هیجانی شود، می‌تواند به جای باران، سیل باشد.پس از این فرصت باید خوشحال بود، اما نه هیجان‌زده. شهریور احتمالاً ماه انتخاب‌هاست؛ ماهی که در آن همه سهم‌ها یکسان رفتار نخواهند کرد و برنده کسی است که گزارش، ارزندگی، سیاست و جریان پول را همزمان ببیند. بازار هنوز فرصت‌های جذابی دارد؛ فقط از اینجا به بعد، چشم بازتر، انتخاب دقیق‌تر و رفتار حرفه‌ای‌تر لازم است.بورس می‌تواند از این جریان پول یک بازی بزرگ و سالم بسازد؛ بازی‌ای که سهامدار، دولت و اقتصاد هر سه برنده آن باشند. امیدواریم این بار به جای تکرار تجربه‌های تلخ گذشته، نقدینگی به سمت تشکیل سرمایه، توسعه شرکت‌ها و خلق ارزش واقعی حرکت کند؛ چون اقتصاد با دلالی طلا و خودرو و ارز بزرگ نمی‌شود، با سرمایه‌گذاری و ساختن آینده بزرگ می‌شود.@stockholders_tse