🏛️ غلبه منطق بر ترس از قیمت؛ چرا نابیولینا با ارزپاشی مخالفت می‌کند؟🇷🇺 پس از تغییرات ساختاری اقتص

🏛️ غلبه منطق بر ترس از قیمت؛ چرا نابیولینا با ارزپاشی مخالفت می‌کند؟🇷🇺 پس از تغییرات ساختاری اقتصاد روسیه در پی جنگ اوکراین و تحریم‌های گسترده، نوسانات روبل به دغدغه اصلی بازار تبدیل شده است. منتقدان همواره از بانک مرکزی پرسیده‌اند: چرا برای حفظ مرزهای روانی (مانند مرز ۱۰۰ روبل) و جلوگیری از هراس ارزی، از ذخایر طلا و ارز برای تثبیت نرخ استفاده نمی‌کنید؟🛡️ الویرا نابیولینا، رئیس بانک مرکزی روسیه، قاطعانه در برابر این خواسته ایستاده است: «نه! ما از ذخایر برای حمایت از نرخ ارز استفاده نمی‌کنیم. این موضوع در آمار ذخایر خارجی نیز پیداست. نرخ ارز روبل شناور است و اقدامی برای حفظ آن در سطحی خاص انجام نمی‌دهیم.»🔍 نابیولینا ریشه نوسانات را در عوامل بنیادی اقتصاد می‌داند و با ۵ دلیل، مداخلات مصنوعی و ارزپاشی را رد می‌کند:📊 ۱. نوسانات ارزی؛ بازتاب تراز تجاری: نوسانات روبل بازتاب توازن صادرات و واردات است. رشد تقاضای داخلی به افزایش واردات می‌انجامد و بدون رشد هم‌زمان صادرات، تراز تجاری به هم خورده و روبل تضعیف می‌شود. مداخله در بازار بدون اصلاح تراز تجاری بی‌ثمر است.🚫 ۲. محدودیت‌های ناشی از تحریم: مسدود شدن نیمی از ذخایر ارزی روسیه، امکان ارزپاشی مستقیم در بازارهای سنتی دلار و یورو را سلب می‌کند و بانک مرکزی را به سمت محدودیت‌های موقت جریان سرمایه می‌برد.📉 ۳. اثر مخرب بر انتظارات بازار: مداخله در نوسانات شدید، ثبات واقعی نمی‌آورد و بازار را به پایداری نرخ‌های دستوری بدبین می‌کند؛ زیرا فعالان می‌دانند با توقف تزریق، افت روبل شدیدتر خواهد شد. نابیولینا تأکید دارد مداخله تنها هنگام بروز ریسک برای ثبات مالی توجیه‌پذیر است.💸 ۴. پیامدهای تورم‌زای خلق پول: خرید یا فروش مستقل ارز از سوی بانک مرکزی بدون هماهنگی با قواعد بودجه‌ای، عملاً به معنای خلق پول و رشد نقدینگی است که به تورم ختم می‌شود.⚖️ ۵. ضرورت ساختاری نرخ ارز شناور: نرخ شناور همچون تثبیت‌کننده‌ای خودکار عمل می‌کند و شوک‌های خارجی را به‌سرعت جذب می‌نماید. در بازار آزاد، تقاطع عرضه و تقاضا نرخ را می‌سازد و میخکوب‌کردن ارز، استقلال پولی را مخدوش و اقتصاد را وابسته به تصمیم‌های خارجی می‌کند.اکوهشت - دیده‌بان رشد اقتصادی ایران@ecohasht