وال‌استریت از اقتصاد آمریکا سبقت گرفت🔺در بلندمدت، ارزش شرکت‌ها نمی‌تواند کاملاً مستقل از ظرفیت درآم

وال‌استریت از اقتصاد آمریکا سبقت گرفت🔺در بلندمدت، ارزش شرکت‌ها نمی‌تواند کاملاً مستقل از ظرفیت درآمدزایی اقتصاد رشد کند. این اصل، ایده اصلی پشت «شاخص بافت» است. شاخص بافت که نسبت ارزش اسمی بازار سهام را به تولید ناخالص داخلی یا همان GDP اندازه می‌گیرد، نشان می‌دهد ارزش بازار سهام معادل چه میزان از تولید سالانه یک اقتصاد است. قیمت سهام در نهایت ادعایی بر جریان سودهای آینده شرکت‌هاست و این سودها نیز باید از ظرفیت تولید، فروش، بهره‌وری و فعالیت اقتصادی شرکت‌ها حاصل شوند. از همین رو، روند تحولات این شاخص بیش از آنکه ابزار زمان‌بندی بازار باشد، یک ابزار ارزش‌گذاری کلان برای سنجش فاصله بازار سهام از اندازه اقتصاد است.🔺به گزارش پاداش، روند شاخص بافت در ماه‌های اخیر نشان می‌دهد که بار دیگر بازار سهام آمریکا از اقتصاد این کشور پیشی گرفته و ارزش اسمی آن به بیش از ۲.۳ برابر تولید ناخالص داخلی آمریکا رسیده است. این روند نشان می‌دهد ارزش دارایی‌های مالی در آمریکا با سرعتی بیشتر از GDP اسمی این کشور افزایش یافته و فاصله میان بازار سهام و اندازه اقتصاد به یکی از بالاترین سطوح تاریخی رسیده است.🔺در چین اما این شاخص همچنان زیر ۱۰۰ درصد باقی مانده و در سال ۲۰۲۶ حول محدوده ۷۰ درصدی نوسان می‌کند. این سطح پایین‌تر نشان می‌دهد وزن ارزش بازار سهام در مقایسه با اندازه اقتصاد چین به‌مراتب کمتر از آمریکاست. فاصله شاخص بافت دو اقتصاد بزرگ جهان اکنون به حدود ۱۶۰ واحد درصد رسیده است؛ شکافی که بخشی از آن را می‌توان به عمق بیشتر بازار سرمایه آمریکا، وزن بالاتر شرکت‌های فناوری و انتظارات قوی‌تر نسبت به رشد سودآوری شرکت‌های آمریکایی نسبت داد.بحران‌ها چگونه شاخص بافت را جابه‌جا کرده‌اند؟🔺روند تاریخی شاخص بافت اقتصاد جهانی، بازتابی از مهم‌ترین دوره‌های رونق و رکود در بازارهای مالی و اقتصاد جهانی بوده است. مقدار این شاخص در حوالی سال ۲۰۰۸ نزدیک به ۱۰۰ درصد بود، اما با آغاز بحران مالی جهانی در ماه‌های بعد به محدوده ۶۰ درصد سقوط کرد. پس از آن، شاخص وارد یک روند تدریجی صعودی شد و تا سال ۲۰۲۰ بار دیگر به محدوده ۱۰۰ درصد بازگشت.🔺با آغاز همه‌گیری کرونا و پس از افت اولیه بازارها، شاخص بافت جهانی برای نخستین‌بار از مرز ۱۲۳ درصد عبور کرد و در سال‌های بعد نیز عمدتاً در همین محدوده‌های بالاتر نوسان داشت. این جهش را می‌توان نتیجه بازگشت سریع ارزش بازار سهام، سیاست‌های پولی و مالی انبساطی و رشد کندتر GDP اسمی در مقایسه با ارزش بازار دانست.🔺شاخص بافت آمریکا در همین دوره با شیبی تندتر از شاخص جهانی رشد کرده است. مقدار این شاخص در زمان بحران سال ۲۰۰۸ نزدیک به ۱۰۰ درصد بود و پس از آغاز بحران مالی تا حوالی ۶۰ درصد سقوط کرد. پس از آن، مسیر صعودی بازار سهام آمریکا به‌تدریج این نسبت را افزایش داد تا اینکه در سال‌های پیش از کرونا به محدوده ۱۴۰ تا ۱۵۰ درصد رسید. پس از شوک اولیه همه‌گیری نیز شاخص از مرز ۲۰۰ درصد عبور کرد و در اصلاح سال ۲۰۲۲ تا حدود ۱۴۵ درصد عقب نشست.🔺اکنون این نسبت بار دیگر به بالاتر از ۲۳۰ درصد رسیده و در محدوده‌ای قرار دارد که از نظر تاریخی بسیار بالا محسوب می‌شود. البته افزایش شاخص لزوماً به معنای رشد مطلق بازار سهام نیست؛ بلکه نشان می‌دهد ارزش بازار سریع‌تر از GDP اسمی رشد کرده یا در دوره‌های رکودی با سرعت کمتری کاهش یافته است.🔺شاخص بافت اقتصاد چین نیز در طول سال‌های مختلف از بحران‌های جهانی اثر پذیرفته، اما به‌جز سال ۲۰۰۷ هیچ‌گاه به‌طور پایدار از ۱۰۰ درصد فراتر نرفته است. این شاخص در حال حاضر نیز حول محدوده ۷۰ درصد نوسان می‌کند و همچنان فاصله زیادی با سطوح ثبت‌شده در آمریکا دارد.📲  بله📷 اینستاگرام📱  لینکدین🏪  اپلیکیشن پاداش📞 ۰۲۱-۵۸۷۱۸