#JPY #USD ▪️آیا مداخله مشترک ژاپن و آمریکا نقطه عطفی برای ین خواهد بود؟موسسه MUFG معتقد است احتمالاً چنین است، اما موسسه Bank of America هنوز با این دیدگاه کاملاً موافق نیست.اقدام مشترک اخیر آمریکا و ژاپن قطعاً دوباره توجه‌ها را به بازار ارزهای اصلی بازگردانده است. همه می‌دانستند که مداخله ژاپن در بازار ارز در دستور کار قرار دارد و این موضوع پنج‌شنبه هفته گذشته تأیید شد.واکنش بازار نیز همان چیزی بود که انتظار می‌رفت؛ تا اینکه ژاپن برای اطمینان بیشتر، درخواست کمک اضافی کرد، چرا که ممکن بود معامله‌گران برخلاف اقدام مستقل این کشور، همچنان به فشار فروش روی ین ادامه دهند.موسسه MUFG یکی از مؤسساتی است که باور دارد این اتفاق اخیر می‌تواند نقطه عطفی برای ارز ین ژاپن باشد.این بانک معتقد است که افزایش سریع‌تر نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن (BOJ) می‌تواند به‌عنوان یک عامل حمایتی برای ین عمل کند؛ حتی با وجود مشکلات اقتصادی و مالی دشوارتری که ژاپن با آن مواجه است.موسسه MUFG اشاره می‌کند که ممکن است آمریکا با ژاپن به توافقی رسیده باشد که بر اساس آن، بانک مرکزی ژاپن به روند عادی‌سازی سیاست پولی خود ادامه دهد و این موضوع بخشی از تصمیم برای مشارکت در مداخله مشترک ارزی بوده باشد.البته این موضوع در بهترین حالت یک فرضیه است، اما این بانک به اظهارنظر میمورا (Mimura) اشاره می‌کند که پس از اقدام هماهنگ گفته بود: «من با بانک مرکزی ژاپن درک مشترکی دارم.»بر همین اساس، این مؤسسه معتقد است: در مجموع، تحولات اخیر اعتماد بیشتری به پیش‌بینی ما داده است که ین در حال طی کردن فرآیند تشکیل کف قیمتی است. تهدید مداخله‌های مشترک بیشتر و سرعت بالاتر افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن باید حمایت بیشتری از ین ایجاد کند و معامله‌گران سفته‌باز را از ایجاد موقعیت‌های فروش سنگین روی ین بازدارد.موسسه BofA نیز قبول دارد که مداخله مشترک آمریکا و ژاپن تغییر بزرگی در چشم‌انداز جفت‌ارز USD/JPY ایجاد کرده است.با این حال، این بانک معتقد است سطح ۱۵۵ همچنان مهم‌ترین مرز برای تعیین مسیر بعدی این جفت‌ارز خواهد بود؛ حتی با وجود تلاش‌های اخیر برای حمایت از ین.موسسه BofA : ما معتقدیم شکست سطح ۱۵۵ می‌تواند باعث تغییر قابل توجهی در پویایی بازار شود. اگر سطح ۱۵۵ حفظ شود، فعالان بازار احتمالاً همچنان آن را به‌عنوان کف قیمتی در نظر می‌گیرند و ممکن است دوباره موقعیت‌های فروش ین ایجاد کنند. در مقابل، حرکت پایدار به زیر ۱۵۵ می‌تواند باعث فعال شدن سفارش‌های حد ضرر و فروش USD/JPY شود.»این بانک همچنین اشاره می‌کند که آخرین نظرسنجی Tankan بانک مرکزی ژاپن نشان داده شرکت‌های ژاپنی برای سال مالی جاری، نرخ USD/JPY را در محدوده ۱۵۲ در برنامه‌ریزی‌های خود در نظر گرفته‌اند.بنابراین منطقی است که سطوح ۱۵۰ و ۱۵۵ جزو رایج‌ترین فرضیات مورد استفاده شرکت‌ها باشند.با توجه به اینکه انتظار عمومی برای ضعیف شدن ین در سال جاری افزایش یافته، نسبت‌های پوشش ریسک (Hedge Ratio) شرکت‌ها ممکن است کاهش یافته باشد.در نتیجه، شکست سطح ۱۵۵ می‌تواند شرکت‌ها را تشویق کند که به جای نگهداری موقعیت‌های حمل سودی (Carry Trade) روی USD/JPY، در زمان رشدهای قیمتی اقدام به فروش USD/JPY کنند.